İran ile başlayan savaşın ardından küresel petrol piyasasında fiyatlar hızla yükselirken, büyük enerji şirketlerinin hisseleri aynı ölçüde artış göstermedi. Savaşın başladığı tarihten bu yana ham petrol fiyatları yüzde 30’dan fazla yükselirken, sektörün önde gelen şirketleri olan Exxon Mobil, Chevron, TotalEnergies, BP ve Shell hisseleri ortalama yalnızca yüzde 1,4 değer kazandı.
Barron’s.com’da yayımlanan bir analizde, petrol fiyatlarındaki güçlü artışa rağmen enerji devlerinin hisselerinde sınırlı yükseliş görülmesinin temel nedeni olarak operasyonel riskler gösterildi. Orta Doğu’daki çatışmaların enerji altyapılarına yönelik tehditleri artırması, yatırımcıların temkinli hareket etmesine yol açtı.
Bölgedeki gelişmeler şirket faaliyetlerini de doğrudan etkiliyor. BP’nin Irak’taki petrol sahası insansız hava aracı saldırısına hedef olurken, Chevron İsrail kıyılarındaki bazı operasyonlarını geçici olarak durdurdu. Exxon Mobil’in Katar’daki LNG faaliyetlerinde ise gemilerin Basra Körfezi’nden çıkışında aksaklıklar yaşandığı bildirildi.
TD Cowen’ın analizine göre Orta Doğu’daki üretim açısından en yüksek risk taşıyan şirket yüzde 27 ile TotalEnergies oldu. Onu yüzde 18 ile BP, yüzde 16 ile Exxon, yüzde 13 ile Shell ve yüzde 4 ile Chevron izledi.
William Blair analisti Neal Dingmann, yatırımcıların savaş öncesinde enerji hisselerini satın alıp çatışmanın başlamasıyla birlikte kâr realizasyonuna gittiklerini belirtti. Pickering Energy Partners Baş Yatırım Sorumlusu Dan Pickering ise yatırımcıların büyük petrol şirketlerinde daha güçlü pozisyon alabilmesi için çatışmanın altı aydan uzun süreceğine dair güçlü bir beklenti oluşması gerektiğini ifade etti.
Vadeli piyasalarda ise daha temkinli bir fiyatlama dikkat çekiyor. Mart 2027 vadeli Brent petrol kontratı savaşın başlangıcından bu yana yaklaşık 4 dolar yükselirken, 2027 sonuna ait sözleşmelerin hâlâ 70 doların altında işlem gördüğü görülüyor. Hennessy Funds’tan Ben Cook, piyasanın mevcut gerilimin 12 ila 18 ay içinde çözülebileceğini fiyatladığını belirtti.
Dan Pickering’e göre ise jeopolitik tansiyonun düşmesi durumunda ülkelerin yeniden stratejik petrol stoklarını artırmaya yönelmesi muhtemel. Bu durumun orta vadede petrol fiyatlarına yukarı yönlü destek verebileceği ifade ediliyor.
